35CrMo厚壁合金管价格大幅下跌 碰撞成本底部为期不远

今年以来，大宗商品价格先扬后抑，震荡走低。如果欧债危机继续恶化，甚至出现欧元区解体极端情况，已经低迷的市场行情或许还会遭遇最后一击，引发新的下探。与此同时，利空出尽局势明朗之后，市场价格亦将真正触底，距离全面回升为期不远。

价格跌落主因是需求不足

今年以来，尤其是进入2季度后大宗商品所以出现较大幅度跌落，首先是欧债危机恶化，引发出口需求急剧萎缩。到7月份出口总值为同比仅增长1%，为6个月来最低增速。主要出口市场中，7月份对中国对欧洲出口同比下降16%，对日本出口下降1%。对美国出口增速也由6月份的10.6%，急剧回落至0.6%，距离负增长只是一步之遥。外贸出口遭遇“急冻”，直接拖累了工业增加值，7月份其同比增幅仅为9.2%，创下2009年5月以来的最低记录。这就使得国内大宗商品(主要原材料)需求低迷。

其次是前段时间宏观调控对于欧债危机恶化的负面冲击估计不足，紧缩力度过大。譬如连续多次提高“存准”，达到前所未有高度。受其影响，国内最大的终端消费品——商品房销售下降，新开工与施工面积均出现较大幅度下降。其中北京1-7月住宅新开工面积同比下降30.6%，连续6个月降幅超过20%。住宅销售与开发投资的下降，拖累家用电器与装修材料销售，因此降低了整体需求。

最后是欧元疲软推高了美元汇率，以此计价的国际市场大宗商品相应走低。

有观点认为今年以来大宗商品价格震荡走低，是因为供应量过多。这是不全面的，因为统计数据并不予以支持。今年商品市场确实供大于求，但矛盾的主要方面是需求乏力，国内产量与进口量均处于历史较低增长水平。根据统计数据测算，上半年全国7种主要大宗商品国内产量同比增长5.3%，比去年同期增幅回落了8.2个百分点。其中粗钢产量增幅仅1.8%，比去年同期增幅回落了7.8个百分点。虽然7月份粗钢产量回升，但前7个月累计增幅也只有2.1%。

市场或迎最后一击

展望大宗商品后市，如果欧债危机严重恶化，甚至出现欧元区解体极端情况，已经低迷的大宗商品行情还将遭遇最后一击，再次价格探底，譬如上海期货螺纹钢主力合约吨价或许逼近，甚至跌破3500元/吨;天然橡胶销区价格将跌破20000元/吨关口;国际市场石油价格有可能见到60美元/桶，甚至更低价位。总之，除粮食、大豆等食用农产品之外的大宗商品价格都会出现深度下跌。

目前来看，欧元区解体虽然不是一定发生，但却具有很大的可能性。这主要是财政紧缩政策不得人心，债务危机国家能否顺利实施财政紧缩换取外部援助，具有很大不确定性。其次是欧元区援助资金从何而来?目前希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙4国国债总额人均2万欧元左右。以目前水平测算，到2014年希腊要偿还的利息就达到390亿欧元，相当于其2011年GDP总值的18%。数据还显示，在2012年10月份偿债高峰期中，欧猪国家需要偿还的债务总额为7000亿欧元，远远超出救助机构的资金能力。 而国际评级机构不断下调欧元区国家债务评级，最近标准普尔又将已经是“垃圾级”的希腊主权信用评级展望再次下调，这就使得国际救助顾虑重重。最后是债务危机仍在蔓延，并且扩散到“大到不能倒”的国家，继西班牙寻求外部救助后，意大利也放话要求全面援助。目前“三驾马车”正在审议希腊财政紧缩计划，今年9月份审计报告可以出炉。要是希腊新政府交卷结果与救援贷款条件相差甚远，势必叫停外部援助。届时希腊无法偿还到期债务，并向西班牙、意大利扩散，由此将会拉开欧元区逐步解体序幕。对此，应当高度警惕。

大宗商品价格将触底回升

从来没有一直上涨的商品，同样市场行情也不会只跌不涨。物极必反，如果真的出现极端情况，商品市场遭遇欧元区解体最后一击，出现新的下探，也就意味着利空出尽，市场价格的真正触底。届时，大宗商品行情全面回升局面随之到来，至少是为期不远。

一是欧元区国家巨额债务包袱基本卸除。极为沉重的债务包袱，由此而产生的紧缩要求与恐慌氛围，一直是压制商品消费的最大阴霾。而欧元区解体，迫使其退出国家重新发行自己国家货币，并通过恶性通货膨胀方式，将先前所欠债务的绝大部分化为乌有，同时大大增强其商品与服务出口竞争力。这就使得“欧猪国家”轻装上阵，重启需求发动机，保障经济增长走上正轨。