探40Cr合金管价格运行趋势 应关注成本及供需格局

　　在研究40Cr合金管价格的变化规律时，我们不得不关注两大方面，一方面是成本，另一方面是供需格局，正如经济学理论所提到的价值规律，价值决定价格，供求关系影响价格围绕价值上下波动。在40Cr合金管价格的分析中，成本决定了40Cr合金管价格的价值中心，而供需格局动态平衡的过程即形成了40Cr合金管价格的波动。

　　成本决定40Cr合金管价格的价值中心

　　成本与40Cr合金管价格是相互作用、相辅相成的，当成本上升，40Cr合金管价格就有上涨的动力;当40Cr合金管价格出现下跌时，原料价格也应声回落，成本重心出现下移，对40Cr合金管价格再度形成冲击，甚至有跌破成本的可能。

　　通过数据统计分析，在40Cr合金管价格下跌过程中，原料价格的下跌略显滞后，一般滞后期为10-15天，而成本回落的滞后期则更长，约一个月左右，这在很大程度上与40Cr合金管厂家的原料库存周期有关。在40Cr合金管价格企稳回升的过程中，原料价格较40Cr合金管价格早企稳，并没有太大的时间差，此时，成本对40Cr合金管价格的支撑作用表现明显。

　　40Cr合金管价格传导机制：供需格局的动态平衡过程

　　供需与成本的变化是决定40Cr合金管价格的主要因素，40Cr合金管价格波动是供需格局的动态平衡过程。

　　正如今年9-10月，40Cr合金管价格大幅下跌，而成本仍维持高位，40Cr合金管厂家利润迅速压缩，甚至出现亏损，从而倒逼40Cr合金管厂家减产，减产效应在现货市场上得到体现，使得市场供给偏紧，库存出现下降。再考虑需求，若需求疲弱且降幅大于供给降幅时，供需格局恶化，则40Cr合金管价格仍将下跌;若需求好转或持稳，供需格局改善，则导致短期40Cr合金管价格出现反弹或上涨。

　　当40Cr合金管价格出现反弹或上涨，40Cr合金管厂家利润空间扩大，在利润的刺激下，40Cr合金管厂家出现增产，导致市场供给增加，库存出现上升。若市场需求好转且需求增幅大于供给增幅时，供需格局将改善，40Cr合金管价格将逐步回升;若需求持稳或疲弱，供需格局恶化，40Cr合金管价格将下跌。

　　因此，在供给与需求的共同冲击作用下，40Cr合金管价格以成本为中心，呈现上下波动。

　　库存是供需格局的综合反映

　　供需格局的变化如何观察和考量?库存是供需格局的综合反映，我们经常听到市场’去库存、补库存’一说，但是不同的库存表现如何反映供需状况，对40Cr合金管价格又有何影响?市场对库存的认识有一定的误区，一般认为，去库存阶段，40Cr合金管价格会下跌，补库存阶段，40Cr合金管价格会上涨，但其实不然。无论是去库存还是补库存都要考虑是主动型还是被动型。

　　被动型库存减少：当产量与库存都出现减少，需求开始出现活跃，但40Cr合金管厂家开工速度尚处于初步恢复阶段，此时40Cr合金管价格将有望企稳回升。主动型库存增加：当市场需求旺盛，40Cr合金管厂家规模和开工率不断扩展的过程中，库存呈现主动性增加的状态，40Cr合金管价格有望出现上涨。被动型库存增加：当市场的真实需求难于跟上开工扩产的步伐时，库存出现被动性增加，40Cr合金管价格呈现滞涨，甚至有回落的风险。主动型库存减少：由于需求转弱，贸易商被迫抛货以压低库存，40Cr合金管厂家被迫降低开工，降价销售，从而导致40Cr合金管价格走低，库存下降的状态。

　　库存周期下的40Cr合金管价格运行趋势

　　综上所述，探究40Cr合金管价格的运行趋势，应关注成本以及供需格局的变化，即吨钢毛利、库存的变化及所处的阶段。从目前来看，国内40Cr合金管市场仍处于主动型库存减少阶段，由于后市需求仍将保持疲弱，因此，该阶段至少维持到明年3月。