35CrMo厚壁合金管：行业仍将处于调整状态

今年上半年，国内35CrMo厚壁合金管生产继续保持较高的增长势头，同时出口量也呈现迅猛增长的态势，一定程度上缓解了产能的大幅释放所带来的过剩压力。另一方面，国内35CrMo厚壁合金管消费的实力也在同步增强，很大程度上消化了产能过剩的压力。从国内35CrMo厚壁合金管供需的情况看，35CrMo厚壁合金管过剩的局面已经形成，但并不严峻。

受国际市场价格大幅上涨的带动，35CrMo厚壁合金管市场价格呈现恢复性上涨态势，同时35CrMo厚壁合金管企业的经济效益也随着35CrMo厚壁合金管价格的止跌回升而开始改善。

国内35CrMo厚壁合金管产能继续大幅增长使得国内原矿产量和铁矿石进口量均保持较高的水平。但从相对增长指标来看，国内原矿产量呈现加速增长的态势，而铁矿石进口量的增速则出现明显下滑。

上半年在35CrMo厚壁合金管产业政策的支持下，行业内掀起了收购兼并、整体上市热潮。

下半年国内35CrMo厚壁合金管市场仍将处于产能大幅释放的阶段，全年35CrMo厚壁合金管产量有望达到47146.28万吨，同比增长25％。预计全年35CrMo厚壁合金管表观消费量为46146.28万吨，同比增长23.2％。国内35CrMo厚壁合金管供大于求的状况仍将持续。

下半年国内35CrMo厚壁合金管的供求关系以及生产成本因素并不支持35CrMo厚壁合金管价格继续上涨，但国际市场价格的持续高位运行则对国内35CrMo厚壁合金管价格走势具有一定的支撑作用，因此我们对下半年国内35CrMo厚壁合金管价格走势持谨慎乐观的态度。

铁产量增长的减缓以及国内矿产量的大幅增长使得对进口矿的需求的增长大幅下降，我们预计下半年进口铁矿石市场价格仍将呈现回落态势。

在行业仍处于调整状态，板块整体估值未出现明显低估的情况下，我们维持对行业“中性”的投资评级。优势公司如G宝钢、G武钢、G鞍钢、G太钢的估值优势正在逐渐显现，建议重点关注