35CrMo厚壁合金管业：关注并购概念股

35CrMo厚壁合金管板块在经历上半年低迷之后，估值明显偏低，加上国家《35CrMo厚壁合金管产业发展政策》明确指出，要提高35CrMo厚壁合金管产业集中度，银河证券行业分析师田书华认为，国内35CrMo厚壁合金管行业并构机会凸现，下半年35CrMo厚壁合金管业将有较大的投资机会，他建议，投资者可重点关注拥有并购概念的上市公司。

35CrMo厚壁合金管行业是典型的规模经济产业，对产业集中度要求很高，集中度的高低可以从一个方面反映一个国家35CrMo厚壁合金管行业的强弱。数据显示，欧盟前7家钢产量占欧盟钢产量的87.46%；日本前4家钢产量占日本钢产量的74.29%；美国前4家钢产量占美国钢产量的54.50%；而我国前15家钢产量才占我国35CrMo厚壁合金管产量的45%。可见，与世界主要产钢国家比较，我国35CrMo厚壁合金管行业产业集中度较低。

田书华认为，产业集中度低，是我国35CrMo厚壁合金管行业问题的集中体现，由此，还派生出了一些其他问题。一方面，35CrMo厚壁合金管产品结构不合理、产品档次低，35CrMo厚壁合金管生产高能耗、高污染、低效率，高附加值和高技术难度产品生产能力不足，需要大量进口。

另一方面，产业较低的集中度，加剧了35CrMo厚壁合金管业的波动性。由于产业集中度低，导致企业之间的无序竞争，受各种影响就比较大，一有风吹草动，就会引起35CrMo厚壁合金管价格的大幅波动，其最终结果就是产业的整体竞争力不足，进而影响35CrMo厚壁合金管行业的健康发展。此外，集中度低也削弱了35CrMo厚壁合金管行业作为买方在购买所需原材料、能源等资源时的谈判能力。

田书华表示，购并和重组是世界35CrMo厚壁合金管行业发展的趋势，随着我国股权分置改革进入尾声，为上市公司兼并、重组、整体上市提供了条件，《上市公司收购管理办法》也即将实施。加之我国35CrMo厚壁合金管行业股估值明显偏低，行业整体市盈率只有7.94倍，杭钢股份更是跌破资产净值，市盈率远低于其他行业，也低于国际上平均10倍的水平。因此，他认为，35CrMo厚壁合金管业的并购机会已经凸现，整合中国35CrMo厚壁合金管的时机已到。

从理论上讲，通过兼并重组，可以发挥企业的规模经济和协同效益，提高企业的竞争力。田书华认为，35CrMo厚壁合金管企业的兼并重组，一方面可细化分工，提高下属子公司生产专业化水平，扩大专业化产品生产规模，从而提高市场占有率。另一方面，可以提高原燃料采购的集中度，降低采购成本，分摊科研成本，从而降低原料采购、产品运输、销售、研发和管理费用，达到降低35CrMo厚壁合金管制造的生产成本的目的。

田书华表示，无论是从政府的产业政策，还是35CrMo厚壁合金管企业发展的自身要求，兼并和重组都将是下阶段35CrMo厚壁合金管业的主题。对与投资者而言，兼并重组无疑会带来较好的投资机会，加上目前35CrMo厚壁合金管板块估值明显偏低。因此，他建议，投资者可看好35CrMo厚壁合金管行业，特别那些拥有购并题材的上市公司尤其值得关注，如杭钢股份、G八一。(东方早报)