十一月份国内35CrMo厚壁合金管期货市场仍以震荡为主

一、十月份国内35CrMo厚壁合金管期货市场呈现震荡行情

10月份螺纹钢期货完成主力从1301合约移仓换月至1305合约。无论是1301合约还是1305合约均呈现震荡走势，盘中无明显涨跌，波动幅度不大。10月份新主力1305合约开盘于3657元/吨，收盘于3634元/吨，与9月份持平。盘中最高价3746元/吨，最低价3531元/吨，全月在3550元/吨和3750元/吨之间箱体震荡。随着主力合约的移仓换月，新主力1305合约持仓量和成交量明显增加，10月份持仓量达到97.7万手，较9月份增加76.3万手，总成交量2755.9万手，较9月份增加2304.6万手(详见图1)。

从月内走势来看，十一假日后首个交易日，螺纹钢期货跳空高开，大幅收高，1305合约当日收盘价3680元/吨，较前一交易日上涨46元/吨或1.27%。十一后期35CrMo厚壁合金管价格强势走高是35CrMo厚壁合金管行业本身成本推动及下游需求释放的共同作用。十一前基于对后市的良好预期，现货市场上矿商出现补库需求，其结果直接导致国庆假期钢坯价格上涨，以天津150*150Q235(普碳)方坯为例，十一期间价格上涨了170元/吨，节后成品35CrMo厚壁合金管紧随上涨。另外，恰逢金九银十的季节性需求旺季，加上铁路基建投资规模扩大带来的35CrMo厚壁合金管需求亮点，以及十八大召开前市场维稳预期共同推动35CrMo厚壁合金管价格的震荡走高。

综合来看，10月份螺纹钢期货1305合约走势具有如下几个特点：

一是主力合约移仓换月，从1301换成1305;

二是新主力1305合约在3531-3746元/吨间震荡，中枢在3650元/吨;

三是1305合约收盘价与9月相同，为3634元/吨，无涨跌。

二、影响十一月份期钢走势的关键因素

1、宏观经济运行逐步趋稳

35CrMo厚壁合金管行业是一个周期性非常强的行业，并且与经济的运行密切相关。35CrMo厚壁合金管走势向好及旺季需求通常是在国家内需旺盛时期。从三季度宏观经济数据来看，经济最坏的时候可能已经过去。据国家统计局发布数据显示，2012年前三季度中国经济同比增长7.7%。其中，三季度增长7.4%，增速比二季度回落0.2个百分点。虽然经济增长速度三季度继续放缓，但中国经济运行已逐步趋稳，实现全年7.5%的增长目标是完全有信心的。从“三驾马车”的表现以及近期货币供应等多项金融数据可以看出，经济筑底信号已经显现，四季度经济有望企稳回升。

2、成本支撑依然存在

据兰格35CrMo厚壁合金管信息研究中心市场监测显示，10月份铁矿石价格呈现小幅上涨的态势，31日日照港58%澳粉报价121美元，较9月底上涨9美元，62%块矿价格为149美元，较9月份上涨9美元。

10月份35CrMo厚壁合金管生产成本也出现明显的回升，11月2日兰格生铁成本指数为105.4，与9月底相比回升7.2个点。由于铁矿石价格的变化传导到35CrMo厚壁合金管生产成本需要一定的时间，因此预计十一月份35CrMo厚壁合金管行业生产成本有继续增加的趋势，也就是说成本支撑因素依然存在。

3、十一月份淡季供需矛盾将再度凸显

35CrMo厚壁合金管供需情况环比好转和基建投资力度加大，促使35CrMo厚壁合金管价格从9月中旬开始底部反弹，进入10月份35CrMo厚壁合金管厂家在盈利情况改善的推动下，复产明显增加，粗钢日均产量居高位，据中钢协发布统计数据显示，10月下旬重点企业粗钢日产量152.0万吨，旬环比下降5.4%;全国预估粗钢日产量192.6万吨，远高于9月份产量。供给压力有所增大，终端需求有所改善但是力度相对有限，因此10月份35CrMo厚壁合金管现货与期货市场涨幅均不明显。进入11月份35CrMo厚壁合金管消费淡季，需求难有实质性改善，供需矛盾再度凸显，预计35CrMo厚壁合金管价格难以大幅走强。

4、“十八大”召开前后市场维稳预期较强

“十八大”会议已定于11月8日召开，前期政策不明朗因素进一步消除，会议召开前及召开期间各方面政策维稳预期趋向强烈。受此影响，无论35CrMo厚壁合金管现货还是期货市场价格均不会出现大幅下滑，小幅波动的可能性较大。

三、技术分析表明期钢震荡可能性较大

从螺纹钢期货1305合约周K线来看，螺纹钢底部缓慢抬升，已经结束下跌趋势，但在3750元/吨附近存在较强压制。从月K线来看，螺纹钢期货1305合约在3600元/吨附近有支撑。

十一月份国内宏观经济有望逐步趋稳，但受35CrMo厚壁合金管淡季需求及产量高居不下影响，35CrMo厚壁合金管市场供需矛盾依然较大，无论是35CrMo厚壁合金管期货还是现货市场，价格均难以大幅走高。另外，十一月份正值“十八大”召开期间，市场维稳预期较强，35CrMo厚壁合金管成本支撑依然存在，因此判断期钢急跌的可能性较小。综合分析认为，十一月份国内35CrMo厚壁合金管期货市场仍以震荡为主。